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南城旧街的“光影厅”曾是附近居民最熟悉的去处，如今却因为客流减少和房屋改造通知，面临停业。店主沈禾原本打算清点设备后离开，整理仓库时却发现一卷没有标签的胶片，片尾出现的街景和一把红伞，让她想起二十年前突然失踪的放映员沈伯。为了查清胶片来历，她请来在城里做影像修复的陆川帮忙。陆川逐格清理霉斑，在划痕和断帧之间辨认出旧站台、河岸仓库与几张被刻意遮住的脸。街坊们起初只把这当成怀旧谈资，随后却有人认出画面里年轻时的自己，尘封多年的误会也随之松动。

沈禾的父亲一直不愿谈起当年的最后一场放映，陆川则发现自己的家庭与那卷胶片有着意外联系。两人一边修复影像，一边拜访搬离旧街的居民，从一张褪色的票根、一段录音和一封迟到的信中寻找缺失的时间。随着线索逐步拼合，所谓失踪并非简单的离开，而是几个人在动荡年月里共同作出的沉默选择。每个证人的记忆都有偏差，胶片能呈现事实，却无法替任何人说出歉意。面对即将拆除的影院，沈禾必须决定是否公开最后一段影像；陆川也需要在追寻真相与尊重他人隐私之间作出取舍。最终，街坊们在老放映厅里重新坐到一起，看到的不只是旧日谜底，也看见彼此仍有机会补上的告别。